Βιομηχανίες πλειστηριασμών - The Analyst
ΔΗΜΟΦΙΛΗ ΜΑΚΡΟ-ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΛΥΣΕΙΣ

Βιομηχανίες πλειστηριασμών

Email this page.
Print Friendly, PDF & Email

Πληστηριασμός

Δύσκολα θα αποφύγουμε την πανωλεθρία – η οποία θα έχει ίσως τη μορφή ενός κραχ, μίας νομισματικής μεταρρύθμισης, μίας δήμευσης των καταθέσεων (Bailin), μίας φορολογικής κατάσχεσης περιουσιακών στοιχείων ή ενός υπερπληθωρισμού

 (To άρθρο αποτελείται από 3 Σελίδες)

.

«O μοντέρνος καπιταλισμός είναι πλεύση καλού καιρού. Όταν ξεσπάσει η καταιγίδα, ο καπιταλιστής εγκαταλείπει τα καθήκοντα του καπετάνιου. Μπορεί να βουλιάξει ακόμα και τις βάρκες που θα τον γλύτωναν, από τη μανία του να σπρώξει τον κοντινό του έξω από την βάρκα, για να μπει αυτός» (Keynes).

 .

Ανάλυση

Ξεκινώντας την ανάλυση μας από τις αποφάσεις της ευρωπαϊκής κεντρικής τράπεζας, οφείλουμε να σημειώσουμε ότι, δεν υπήρξε ποτέ μέχρι σήμερα στην ιστορία ένα παράδειγμα αρνητικών επιτοκίων – όπως αυτά που επέβαλλε εν πρώτοις η ΕΚΤ στις εμπορικές τράπεζες, για τις καταθέσεις τους στην ίδια. Η αιτία είναι το ότι, τα αρνητικά επιτόκια σε μία ελεύθερη οικονομία είναι αφύσικα – απλούστερα, κανένας δεν θα δάνειζε τα χρήματα του, γνωρίζοντας ότι θα του επιστρεφόταν λιγότερα.

Η μοναδική ίσως περίπτωση που θα έκανε κανείς κάτι τέτοιο, θα ήταν εάν είχε τόσα πολλά χρήματα που δεν θα μπορούσε να τα κρατήσει σπίτι του – ή εάν το τραπεζικό σύστημα ήταν τόσο αναξιόχρεο, τόσο υπερχρεωμένο και αφερέγγυο δηλαδή (ανάλυση), που δεν θα εμπιστευόταν καθόλου τις καταθέσεις του εκεί.

Συνεχίζοντας, τα αρνητικά επιτόκια εμφανίσθηκαν για πρώτη φορά δύο χρόνια πριν, στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα του γερμανικού δημοσίου – αποτελώντας τότε μία σοβαρότατη προειδοποίηση για τους κινδύνους κατάρρευσης του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος. Η κατάρρευση αυτή αποφεύχθηκε την τελευταία στιγμή από την ΕΚΤ, μέσω του προγράμματος αγορών ομολόγων των χωρών του Νότου – χωρίς όμως να θεραπευθεί η ασθένεια των τραπεζών, αλλά ούτε και η αντίστοιχη των κρατών.

Τα σημερινά αρνητικά επιτόκια τώρα που επέβαλλε η ΕΚΤ, χωρίς να υπάρχει καμία ιστορική εμπειρία, αποτελούν επίσης μία σοβαρή προειδοποίηση για το μέλλον – πόσο μάλλον όταν η κεντρική τράπεζα έχει αναφερθεί ήδη στους κινδύνους ενός κραχ (άρθρο), συνεπικουρούμενη από το ΔΝΤ (άρθρο). Η επίδραση πάντως των μέτρων της ΕΚΤ στο αμερικανικό χρηματιστήριο, καθώς επίσης στα ομόλογα των Η.Π.Α., είναι πια παρελθόν – αφού οι τιμές έχουν επιστρέψει στην αφετηρία (γράφημα).

 .

Η αντίδραση του δείκτη S&P και των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων στις ανακοινώσεις Draghi

Η «αντίδραση» του δείκτη S&P και των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων στις ανακοινώσεις Draghi

 .

Περαιτέρω, είναι γνωστό πως η Ιαπωνία χρησιμοποιεί ανάλογα «όπλα» με την ΕΚΤ – μία επεκτατική δημοσιονομική και νομισματική πολιτική δηλαδή, για να ξεφύγει από την παγίδα του αποπληθωρισμού, χωρίς κανένα θετικό αποτέλεσμα. Επομένως, κάτι ανάλογο θα συμβεί και στην Ευρώπη, η οποία χαρακτηρίζεται από ένα αντίστοιχο «δομικό πρόβλημα» – από το ότι ορισμένοι οικονομικοί κλάδοι της είναι πολύ μεγάλοι, παράγοντας προϊόντα και υπηρεσίες που μπορούν να πουληθούν μόνο σε τιμές κάτω του κόστους, με ζημία.

Ένα παράδειγμα είναι η ισπανική αγορά ακινήτων, στην οποία δεν υπάρχουν αγοραστές σε τιμές που να καλύπτουν το κόστος κατασκευής – επίσης ο χρηματοπιστωτικός τομέας, ο οποίος είναι υπερδιογκωμένος, με πάρα πολλά «τραπεζικά ζόμπι» στους «κόλπους» του. Οι τομείς αυτοί, οι οποίοι παράγουν ζημίες, θα πρέπει να συρρικνωθούν – έτσι ώστε στη θέση τους να αναδυθούν νέοι και υγιέστεροι.

To άρθρο αποτελείται από 3 Σελίδες (…)

Συμφωνείτε ή διαφωνείτε; Συντάξτε την άποψή σας

Απόψεις και σχόλια

/* ]]> */