Ματιές στον πλανήτη – The Analyst

Ματιές στον πλανήτη

Email this page.
Print Friendly, PDF & Email
http://www.dreamstime.com/-image15420145

Οι παρενέργειες της εξόφλησης των ειδικών δανείων της ΕΚΤ, η αργή κατάρρευση της Αργεντινής, τα τραπεζικά προβλήματα της Κίνας και η εκρηκτική αγορά ομολόγων των Η.Π.Α., τα επιτόκια της οποίας ίσως πυροδοτήσουν μία νέα κρίση

.

Στην Ευρώπη, η εξόφληση των δανείων που έχουν ληφθεί από την ΕΚΤ (LTRO) εκ μέρους των εμπορικών τραπεζών, έχει προκαλέσει την αύξηση του βραχυπρόθεσμου Euribor – ενώ, όπως ανακοινώνει η κεντρική τράπεζα, στις 15 Ιανουαρίου εισέπραξε το ποσόν των 980 εκ. € από τρεις ευρωπαϊκές τράπεζες, καθώς επίσης 1,59 δις € από πέντε άλλες (συνολικά 2,6 δις €, οπότε παραμένει ένα υπόλοιπο της τάξης των 569,7 εκ. €).

Επειδή τώρα οι τράπεζες επιστρέφουν πιο γρήγορα τα ειδικά δάνεια που έλαβαν από την ΕΚΤ, φέρνουν την κεντρική τράπεζα σε δύσκολη θέση – αφού η αύξηση του Euribor (μέσος όρος επιτοκίων, με τα οποία οι ευρωπαϊκές τράπεζες προσφέρουν μεταξύ τους δάνεια σε ευρώ), εμποδίζει την ήδη προβληματική ανάπτυξη στις υπερχρεωμένες οικονομίες.

Η αιτία είναι το ότι, όταν αυξάνονται τα διατραπεζικά επιτόκια, αυξάνονται επίσης τα επιτόκια δανεισμού των επιχειρήσεων – όπου όμως όσο αυξάνονται τα επιτόκια, τόσο μειώνεται η ζήτηση για δάνεια εκ μέρους των επιχειρήσεων και επομένως η προθυμία τους να επενδύσουν.

Επί πλέον, επειδή οι επενδύσεις σε ομόλογα του δημοσίου εκ μέρους των τραπεζών, σε χώρες όπως η Ιταλία και η Ισπανία, είναι εξαιρετικά κερδοφόρες και ασφαλείς (ακόμη), οι τράπεζες δεν έχουν κανένα λόγο να δανείζουν τις επιχειρήσεις αντί τα κράτη – επιδεινώνοντας τα προβλήματα στην πραγματική οικονομία.

Έτσι λοιπόν φαίνεται πως στην Ευρώπη, όταν επιδιορθώνεται η μία «βλάβη», εμφανίζεται αμέσως η επόμενη – αφού οι παρενέργειες σε οικονομίες που λειτουργούν σαν τα συγκοινωνούντα δοχεία είναι πάρα πολλές και συχνά απρόβλεπτες.

Οι προσπάθειες δε να κρυφτούν κάποια προβλήματα, όπως αυτές κατά τον έλεγχο των ισολογισμών των τραπεζών το 2012, όπου το ρίσκο των τοποθετήσεων τους σε ομόλογα θεωρήθηκε αυθαίρετα μηδενικό (δεν ελήφθη δηλαδή καθόλου υπόψη στην εκτίμηση), δεν οδηγούν πουθενά.

Ειδικότερα, τα μεγάλα κεφαλαιακά κενά τους ισολογισμούς ορισμένων ιρλανδικών, ισπανικών και κυπριακών τραπεζών, τα οποία ουσιαστικά «κρύφτηκαν κάτω από το χαλί», αργά ή γρήγορα θα εμφανιστούν – ενώ όσο περισσότερο αργεί η αντιμετώπιση τους, τόσο πιο επικίνδυνα θα γίνονται.

Η Αργεντινή τώρα οδηγείται αργά αλλά σταθερά στη δεύτερη συνεχόμενη χρεοκοπία της – κρίνοντας εδώ από το νόμισμα της, το οποίο έπεσε στη μαύρη αγορά κατά -2,9% μέσα σε μία μόνο ημέρα (στην «ισοτιμία ρεκόρ» των 11,55 με το δολάριο, υποδηλώνοντας μία υποτίμηση της τάξης του -41%).

Φυσικά αυτό ήταν πολύ θετικό για το δείκτη του χρηματιστηρίου της, ο οποίος εκτοξεύθηκε στα ύψη, παρά το ότι έχει ήδη αυξηθεί κατά 130% από την αρχή του 2013. Τα ομόλογα της χώρας επέστρεψαν σε αρνητική πορεία (γράφημα), έχοντας πολύ μεγάλες διακυμάνσεις – με τους επενδυτές να φοβούνται μία επόμενη διαγραφή.

.

Αξία των 20ετή ομολόγων της Αργεντινής. (*Πατήστε στο διάγραμμα για μεγέθυνση)

Αξία των 20ετή ομολόγων της Αργεντινής.
(*Πατήστε στο διάγραμμα για μεγέθυνση)

.

Αντίθετα, ο δείκτης του χρηματιστηρίου της Κίνας, εν μέσω απογοητευτικών ειδήσεων από τη βιομηχανία και τις υπηρεσίες, έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων μηνών – με το μεγάλο πρόβλημα της μεγάλης αυτής χώρας να είναι η ανεξέλεγκτη δημιουργία χρημάτων από το πουθενά, εκ μέρους του τραπεζικού της τομέα.

Όπως φαίνεται, αργά ή γρήγορα, κάποια τράπεζα της θα καταρρεύσει, γεγονός που ενδεχομένως θα αποτελέσει την αφετηρία του προβλεπόμενου παγκόσμιου κραχ. Ο τρόπος δε, με τον οποίο χειρίζονται οι τράπεζες της τα προϊόντα που προσφέρουν (ανασυσκευασία των προβληματικών δανείων τους στις τοπικές κυβερνήσεις και πώληση τους στους επενδυτές, όπως φαίνεται στο γράφημα που ακολουθεί), θυμίζει τα δομημένα προϊόντα των Η.Π.Α. του παρελθόντος – τα οποία προκάλεσαν την κρίση του 2008.

.

Ρίσκο ανακλυκλωσης

.

Πιθανότατα βέβαια η κατάσταση θα μπορέσει να διατηρηθεί ακόμη για μερικά χρόνια – όχι όμως για περισσότερα από δύο, όσο και αν προσπαθεί η κυβέρνηση της Κίνας να επιλύσει το πρόβλημα με την αύξηση παροχής ρευστότητας, καθώς επίσης με άλλα μέσα.

Η αγορά ομολόγων των Η.Π.Α. τώρα εκ μέρους της Κίνας φαίνεται να μειώνεται – παρά το ότι χθες το υπουργείο οικονομικών της υπερδύναμης, ανακοινώνοντας τα στοιχεία από λάθος (!) νωρίτερα, ισχυρίσθηκε πως έχουν ανέλθει στα επίπεδα ρεκόρ των 1,317 τρις $.

Ειδικότερα, με δεδομένο πως τα συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας είναι της τάξης των 3,8 τρις $ (3.800 δις), έχοντας αυξηθεί κατά 500 δις $ το 2013, επένδυσε λίγο παραπάνω από 100 δις $ σε ομόλογα των Η.Π.Α. – ενώ οι μεγαλύτεροι ιδιοκτήτες του αμερικανικού χρέους είναι οι εξής:

.

Οι μεγαλύτεροι ιδιοκτήτες του αμερικανικού χρέους. (*Πατήστε στην εικόνα για μεγέθυνση)

Οι μεγαλύτεροι ιδιοκτήτες του αμερικανικού χρέους.
(*Πατήστε στην εικόνα για μεγέθυνση)

.

Όπως διαπιστώνεται από το γράφημα, όλο και μεγαλύτερο μέρος του χρέους «απορροφάται» από τη Fed – οπότε μετατρέπεται από εξωτερικό σε εσωτερικό, με τα επιτόκια να παραμένουν πολύ υψηλά (λίγο χαμηλότερα από το 3%).

Οι δύο μεγαλύτεροι δανειστές δε των Η.Π.Α., η Κίνα και η Ιαπωνία, δεν φαίνεται να έχουν  διάθεση αύξησης των τοποθετήσεων τους – πόσο μάλλον όταν και οι ίδιες αντιμετωπίζουν μεγάλα προβλήματα στο εσωτερικό τους.

Η αντίστροφη μέτρηση λοιπόν στον πλανήτη συνεχίζεται, παρά τις προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών να ελέγξουν την χρηματοπιστωτική πυρηνική έκρηξη, η οποία ευρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη.

Ανοιχτή Συνδρομή
Εμείς την ορεξη και την εργατικότητα την έχουμε. ‘Οραμα διαθέτουμε. Γνώσεις αρκετές. Στηρίξτε τη προσπάθειά μας να γίνουμε ο καταλύτης, για τη συλλογική εξέλιξη της κοινωνίας και της χώρας μας.
*Σχεδιάζουμε να "ανταμείψουμε" τους Συνδρομητές μας σύντομα για την υποστήριξή τους.
Αντιαμβανόμαστε πως δεν μπορεί ο καθένας να γίνει συνδρομητής. Για το λόγο αυτό, όσοι από εσάς είσαστε σε θέση να υποστηρίξετε το όραμά μας, θα βοηθάτε και εκείνους που δεν μπορούν να συνδράμουν άμεσα.
×